BGH-Entscheidung zu Wirecard: Dürfen Aktionäre wie Gläubiger entschädigt werden?

Bundesgerichtshof diskutiert Schadenersatz nach Wirecard-Kollaps - BGH-Entscheidung zu Wirecard: Dürfen Aktionäre wie Gläubiger entschädigt werden?

Der Bundesgerichtshof (BGH) in Karlsruhe steht vor einer richtungsweisenden Entscheidung in einem zentralen Rechtsstreit im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch von Wirecard. Es geht um die Frage, ob Aktionäre im Insolvenzverfahren als Gläubiger Schadensersatzansprüche geltend machen können. Das Urteil könnte die Verteilung von Verlusten zwischen Investoren und Kreditgebern grundlegend verändern.

Der Fall knüpft an ein BGH-Urteil aus dem Jahr 2025 an, das Aktionären den Status als Gläubiger in Insolvenzverfahren verwehrte. Damals entschied das Gericht, dass Eigenkapital und Fremdkapital rechtlich strikt zu trennen seien – selbst bei Verdacht auf Betrug.

Eine Kapitalanlagegesellschaft hat nun Klage vor dem BGH erhoben. Das Gericht muss entscheiden, ob Aktionäre Zugang zur Insolvenzmasse erhalten – auf gleicher Stufe mit klassischen Gläubigern wie Banken, Lieferanten oder anderen Kreditgebern. Falls dies zugelassen wird, verringern sich die Auszahlungen an die übrigen Gläubiger.

Bereits im November 2025 hatte der BGH entschieden, dass Aktionäre ihr Eigenkapital nicht wie Fremdkapital behandeln dürfen. Die Richter argumentierten, dass Aktienbesitz grundsätzlich mit Risiken verbunden sei – einschließlich des Totalverlusts im Insolvenzfall. Selbst irreführende Finanzberichte verwandelten Eigenkapitalbeteiligungen nicht in Darlehensforderungen.

Der aktuelle Fall prüft, ob der Wirecard-Skandal diese Grundsätze erschüttert. Ein Termin für das Urteil steht noch aus. Die Entscheidung wird bestimmen, wie die verbleibenden Vermögenswerte des gescheiterten Zahlungsdienstleisters unter den Gläubigern aufgeteilt werden.

Das BGH-Urteil wird die Grenzen zwischen Aktionären und Gläubigern in Insolvenzverfahren präzisieren. Sollten Aktionäre Gläubigerrechte erhalten, müssen sich andere Anspruchsberechtigte mit geringeren Quoten begnügen. Zudem wird das Urteil Maßstäbe für künftige Unternehmenszusammenbrüche setzen, bei denen Betrugsvorwürfe im Raum stehen.